<配资炒股票>2014 年新三板发展大事记：做市商制度实施及相关政策发布
2015年第3期下旬刊（总第583期
时代金Times
NO.（.做市商制度对新三板市（华东，【】新三板做市转让在2014年8月25日正式实施。本文列举了做市商制度实施半年以来的市场数据，说明做市商制度已经初步显现出【】新三板做市商制2014年是我国新三板发展史上重要的一年。2014年3月21日，发布《优先股试点管理办法》，非上市公众公司可以非公开优先股。2014年4月17日股转系统，转让系统处在发展和培育期，近期实施市场分层时机还不成熟。2014年5月9日，发布《关于进一步促进资本市场健康发展的》，该意见要求加快对新三板股转系统的完善，建立小额便捷灵活、多元的投融资机制。2014年8月25日，中小企业转让系统做市转让方式正式实施。当日，新三板的挂牌共成交2879笔1398万股8036万元；其中，采用做市转让方式的股票达到2733笔480万股3889万元，分别占全部挂牌的。做市商制度被新三板市场引入新三板做市商制度起投额，是2014年新三板市场发展过突破性的举措。做市商制度在上世纪60年代，于的TC交易市场。新三板做市商制度是券公司或者符合条件的非券商机构，用持有新三板挂牌公司的，参与交易，通过做市商报价系统差价获得收益。同时，公司可以利用他们的营业部网店，向符合条件的客户开立新三板投资账户，增加市场的参与度活跃新三板的交易市场。
引入做市商制度之前，市场对做市商制度的期望就很高，就是因为从国外的经验看来做市商制度能够有效的解决新三板存在的一系列问题。（一）提高新三板市场的流动性做市商在资本市场上最重要的价值就是创造市场从交易的时间、价格、数量上看来新三板做市商制度起投额，能够保证交易的即时性。做市商在交易时间内提供双向报价，而且这种报价是连续的。投资者只要认可市商的报价可以随时进行交易从而在市场上没有交易对手的情况下达成交易。大大缩短了交易等待时间降低了交易的成本活跃了市场的交易。从做市商制度实施以来新三板市场成交量的变化来看做市商制度对新三板市场的流动性的提高巨大2014年，新三板挂牌公司成交量为2282亿股同比放大1037倍成交额为13026亿元，同比放大1602倍。2014年8月份开始，成交量和成交额均明显放大，12月成交量和成交额最高，分别为604亿股和3304亿元，换手率达2.25%。可以看出，自2014年8月25日，中小企业转让系统做市转让方式正式实施以来，新三板市场的活跃程度明显提高达到了预期的效果。（二）帮助企业价值发现，使新三板公司股价估值更合理首先，做市商一般是公司，或者是有一定资质的非机构，具有较强的公司及研究能力；其次，做市企业的做市商之一
是标的公司挂牌的主办券商，对公司的当前情况和未来发展情况具有深入的了解，能够对做市标的公司的价值做出较为合理的判断，并且以此进行报价，使得的价格控制在合理的范围之内，从而避免价格的大幅波动，使估值过低或者过低的实现价值回归，保护投资者利益。做市转让部分市盈率2014年8月份开始明显提升，截止至12月份已达28.75倍,高于协议转让部分71%，协议转让部分市盈率维持在14～19倍之间。同时，做市转让部分市销率也在稳步提高，到2014年12月份，达到3.06倍，而同期中小板市销率为2.75倍低于新三板做市转让部分的市销率。同样，市净率指标也超过中小板，2014年12月做市转让部分市净率为4.85倍，高出中小板可以看出，做市商制度使新三板挂牌企业的股价更趋于合理。（三）增强新三板交易市场的稳定首先，市场波动大、不稳定根本是由于市场供求不平衡，市场买盘过高会推高资产价格，相反卖盘过高会压低资产价格，做市商手中持有一定数量做市企业作为存量，在交通过改变股票存量维持市场的稳定。其次做市商制度是一种制度安排受到股转公司的，有严格的交易规则限制，价格的波动频率和幅度都不会过大。最后，由于做市商的存在市场形成一个包括投资者和做市商的双层结构，能够在一定程度上抵消非系统风险。
目前新三板做市商制度实施的时间还较短该作用未能明显看出。但从纳斯达克做市制度的发展过，可以发现该作用。(1995)分析了只的做市商的收益情况，发现大多数交易都在做市商报价差额范围内成交。37%的做市商以买入报价成交，20%的做市商高于报价中点的价格成交。做市商在稳定市场方面可以发挥重要作用，在1987年发生时，做市商冒巨大损失风险，逆市托市保护了众多股民的利益。虽然做市商制度可以为新三板市场带来上述了许多价值但有些潜在的缺陷也不容忽视。（一）做市商股价较为便上文已经提及，新三板挂牌企业的主办券商往往是其交易的做市商，相对于其他投资者掌握的信息有巨大的优势。而且，如果数个做市商炒高或者抄底股价也是十分方便。这就需要股转公司和其他机构对做市商的交易行为有严格的，否则可能出现做市商变为做市庄家的可能。（二）做市商的专业水平缺失，影响做市水平新三板做市商在报价时需要对市场有较高的把握度不具备很高的专业能力就很难把握。报价的价差过高，投资者的交易热情也会降低，会导致市场交淡，报价的价差过低，会损害做市商自身的利益。因此做市商的能力决定了市场的运行质量掌握市场信息和市场方面具有丰富的经验做市商才能完全发挥做当下我国各大中小银行要从7S模型的维度去全面审视发展困境，全面解决遗留问题，实现升级，获得更高收益。
。即银行各部门推出针对大学生群体适用的借记卡套餐服务。结构。即目标、协作、、岗位、相互关系、信息等组织要素的有效排列组合方式。如何加强银行、和学生间的后续服务、沟通，对于促进这些借记卡的高效使用很有必要。通常情况下，银行在推出借记卡时开通的服务也是学生群体头疼的部分，颇高，内容空洞。相关数据显示，各行的通信商：对于借记卡通知，目前大多银行都已经开始。随着借记卡的兴盛，各大行无非遵循着“推销记”的做法。一般都是一家某类卡，其他行竞相模仿。纷纷派遣到各大高校设点招揽生意，大部分只要登记号码即可领取一张借记卡，无需手续费。至于这些卡到底有没有用到实处，不得而知，甚至是这些卡的回收也是问题。由此可见，银行的和学生以及所属银行之间管理松散，结构不严谨制度。银行为了解决员工管理松散，可采取激励、奖惩等规章制度；在和学校合作时，也可以制定一些制度，比如，使用数量越多，平均年费越，促进该校借记卡高效使用。③技能。好的产品不仅需要有好的员工来设计和生产而且必须有好的员工来策划、包装和销售从而使这些好的产品迅速地走向市场。因此2014 年新三板发展大事记：做市商制度实施及相关政策发布，要顺利实施适用于大学生群体的借记卡套餐服务，其执行的员工各行的部门就必须掌握一定的技能。这些技能的培养和运用都有赖于严格、系统的培训，只有经过严格训练的员工才能成为优秀的员工。借记卡部分最重要的是售出并获得收益，而不是库存和积压。不过，借记卡和普通产品也存在一些区别，最大之处在于企业的市场往往推销的是“死”产品，而银行推销的是“活”产品，这些“产品”必须给银行带来以后一段时间持续的收益。因此银行员
需要拥有的技能，他们除了要掌握一定的人际交往、团队协作、口语表达，还需要来了解大学生的消费、消费能力以及消费心理。风格。如何在众多银行里突出重围是解决坏账率和成本的有效措施。怎样设计借记卡套餐显然是首要任务。针对电子银行的迅猛发展，提高支付的适用性和便捷性。银行甚至可以和政府有关部门合作，在各城市的系统或者是一些公共场合可通过该卡全城通用。银行在设计套餐时可适当增加一些简单的，风险小的方案，提高学生的积极性和参与度。。最好能够经常和学校合作，举行相关的投资比赛，既能树立银行品牌，又能为银行选拔优秀金融人才。共同价值观。树立品牌特色，融入学生群体，不断赋予更多便捷的、实用的服务。可以看出中国借记卡发展迅速品种日益繁多收益可观。就学生群体而言，借记卡在大学生中影响还是欠缺的，消费方式也较单一，各行未能设计出适合大学生使用的便利借记卡。，这方面会是各大银行今后要创新的方向，也是银行增加收益的一大捷径毕竟学生是未来社会的主力军。参考文献.2008/07，第72006/09，第9期.作者简介：1992），女，信息工程大学经管院11级保障。一方面，企业应积极展开全面及时性、精确性等的考核，对于实际结果与存在差异的，要寻找原因新三板做市商制度起投额，总结经验和教训，并采取有效的惩处措施。另一方面，要将全面考评纳入企业综合绩效考评体系中2014 年新三板发展大事记：做市商制度实施及相关政策发布，建立权、责、利相结合的管理机制。要将全面目标层层分解，下划给及相关2014 年新三板发展大事记：做市商制度实施及相关政策发布，并设计执行评价标准，确保考核的有效性。此外，要把及的费用配置、薪酬与全面目标的完成情况相挂钩，激励其全员参与，全面监控执行，最终促成全面管理目标的实现。
参考文献.关于加强企业全面管理的思考[J].经济师.企业全面管理问题及对策[J].企业研究-73事财务会计工作，研究方向：财务管理。市商制度的优势。目前新三板做市制度刚刚实施，很多券商刚刚建立做市部门，专业性人才匮乏，做市都是影响做市水平的重要问题。参考文献[1].论做市商制度[J].江西行政学院学报
.新三板将引入做市商制度特区报01--.我国新三板市场做市商制度研究[D].:云南财经大
